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需求激增叠加价格波动加剧,全球锂矿商酝酿开启锂买卖和定价机制变革

前所未有的需求激增和疯狂的价格波动,也正倒逼着全球锂矿商加紧推动更透明的锂买卖和定价机制。

随着锂成为全球清洁能源转型的关键,该行业正处于一场“慢动作变革”中,这种变革此前曾颠覆过铁矿石等其他大宗商品的定价方式。

眼下,前所未有的需求激增和疯狂的价格波动,也正倒逼着全球锂矿商加紧推动更透明的锂买卖和定价机制。

曾经的铁矿石,如今的锂

自3月以来,全球排名第一的锂矿商——美国雅保(Albemarle Corp.)已举行了一系列拍卖,潜在买家通过投标来竞争货物。这些拍卖对锂行业来说是一个重要的变革,因为此前很长一段时间,锂都主要以长期合同中的固定价格来定价和出售。理论上,这一固定价格会将锂现货价格作为一种参考因素,也会综合考虑新兴的锂期货市场价格,但在操作层面,在从矿山到电动汽车的供应链中,如何对锂进行估价,实际上缺乏一致性。

价格报告机构Fastmarkets市场发展全球主管克罗拉维奇(Przemek Koralewski)称:“对锂进行拍卖有两项作用。一方面,它令矿商能够获得当天的实时价格,另一方面,拍卖也能使得大多数锂拍卖价格即合同真正反映市场动态。”

对锂电池和电动汽车的需求激增,使锂从一种小众贵金属摇身一变,成为一种备受关注的大宗商品,吸引了数百亿美元的投资。但各方面机制未能迎头赶上,引发了锂价格的巨大波动,也令该市场日趋复杂。

标准锂业有限公司首席执行官民塔克(Robert Mintak)表示,对于锂辉石,一种含锂的原料,市场研究人员公布的中国常规现货价格也被用作参考,但仅仅如此远远不够。存在缺陷的定价机制可能“让市场疯狂,让投资者感到困惑,让相关矿业巨头感到困惑,也让买卖双方谈判时感到困惑”。

咨询公司House Mountain Partners总裁巴里(Chris Berry)表示,锂市场目前的变化“与铁矿石市场当年的演变如出一辙。这些拍卖和锂期货市场流动性的增加是一个好迹象。”其原理是,通过出价和报价进行更实时、更短期的公开现货定价,使市场参与者能够更快地对供需变化做出反应,从而在繁荣时期和萧条时期更有效地调整市场。

Fastmarkets的数据显示,锂辉石的数据点(data point)在去年四季度大幅上涨后,今年一季度又将近翻番。报告相关数据的企业数量也稳步增长。这均被视为市场流动性增加的体现。

仍处于变革早期阶段

雅保在4月和3月进行了四次拍卖,本月又举办了三次拍卖,但实际上,这也并非业内首次采用拍卖的方式。

澳大利亚锂矿商Pilbara Minerals在2021年就建立一个拍卖数字平台,Mineral Resources Ltd.也在计划建立拍卖数字平台。同时,中国的锂期货交易也从去年开始腾飞。雅保计划在未来进行更多的拍卖活动,至少每两周举行一次拍卖,并将拍卖品类从锂辉石精矿和碳酸锂进一步扩展到氢氧化锂。该公司在评论中写道:“锂正处于其周期的早期。频繁、高质量的数据点是支持透明、可靠和稳健地定价的关键”。

2022年,市场对电动汽车的发展前景狂热,带动国际锂价一度飙涨至每吨6万美元,但锂价之后随市况降温、供应过剩而从高点暴跌80%,冲击了雅保的业务,令其在1月宣布裁员并延后美国精炼项目支出,今年资本支出预算也从去年的21亿美元调降到16亿~18亿美元。其股价截至4月底也比2022年的高点跌去67%。

雅保的情况可谓行业缩影,伴随锂价此前大跌,一系列项目停滞,一系列交易取消,锂矿商也开始减产。不过,近期锂市场已企稳反弹,雅保也重新迎来利多,股价反弹且被多家机构调升了预期目标价。但整体而言,锂市场仍在努力应对去除繁荣时期迅速膨胀的库存。

还值得注意的是,随着锂供应链的成熟,不同锂原材料价格之间的差异也不断扩大。此前的长期合同历来与下游化学品市场关系密切,而与开采的原材料锂辉石关系则反而疏远,因为锂辉石在过去十年才成为锂的主要提取来源。而眼下,随着主要供应来源发生变化,锂价和锂化学品之间的价格关系正在破裂。此外,锂矿商们也还面临着地缘政治格局和行业监管的转变,这些转变可能导致不同地区定价之间的分歧。

矿业公司Sigma lithium Corp.的首席执行官卡布拉(Ana Cabral)称:“我的感觉是,未来我们会越来越能控制自己的定价,这种定价最初主要是由化学品推动的。而最终,风险回报体系必须与定价机制保持一致,即那些生产锂浓缩产品的人也应该承担更大风险。”

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